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도움되는 정보, 투자 지식들182

워렌버핏은 어떻게 투자할까? - 가치투자자들의 투자전략 - 요약 1 가치투자는 내재가치에 시장가치가 장기간의 기간을 두고 수렴한다는 전제조건에서 출발한다. 이는 경제학에서 이야기하는 파레토 효용 즉, 정보가 공개되고 거래가 자유로울 시 공급자의 효용과 수요자의 효용이 만나는 지점에서 가격이 형성된다는 가정에 바탕을 두고 있다. - 요약 2 가치투자자들은 따로 내재가치를 산정하고 내재가치보다 낮은 기업을 매수하고 높은 기업을 매도한다. 여기서 내재가치는 기업이 가지는 영업력 즉,현금창출능력을 이야기한다. - 요약 3 가치투자는 물리학의 제 1법칙에 비견되는 경제학의 가장 강한 원칙에 근거하며 주식 = 기업의 지분 이라는 아주 기본적 사실에 기반한 투자방식이다. 단, 산정하는 내재가치라는 것이 주관적이라는 측면, 단기간의 주가 변동에 민감한 사람에게는 적합하지 .. 2017. 8. 5.
[TED] 시간을 효율적으로 관리하는 법 들어가며바쁜 현대인들에게 있어서 시간을 효율적으로 관리하는 것은 모두의 관심사입니다. 그런만큼 시중에는 시간을 어떻게 관리하라는 이야기들도 많습니다. 자기전에 스마트폰을 보지 말 것. TV를 거실에서 치울 것. 집에 들어와서 컴퓨터를 하지 말 것 등등 다양한 시간 관리법들이 존재합니다..시간을 내 것으로 만드는 비법이 테드 강의에서는 시간을 그런식으로 '관리'하는 것이 아닌, 관점을 바꾸어 시간에 대해 접근해보기를 추천합니다. 시간을 어떻게 하면 아낄까? 라는 관점대신 오늘은 어떤어떤 일들을 해나가야겠어. 라는 관점으로 말이죠. 아무리 바쁜 일정 중에도 자신에게 주어진 일들을 척처해내는 사람들이 있습니다. 그런 사람들은 모두 오늘 얼마만의 시간을 아끼기 위해서라는 관점 보다는 우선순위, 중요도에 따라 자.. 2017. 8. 4.
[TED] 리더는 마지막에 먹는다. - 휼륭한 조직의 조건 리더는 마지막에 먹는다. - 사이먼 사이넥 무엇이 이타주의자를 만드는가?무엇이 사람을 이타적이게 혹은 이기적이게 만들까요? 타고난 성품 때문일까요? 화자는 그 원인이 환경에 있다고 지적합니다. 이타적이고 타인을 위해 봉사하는 조직에 있는 사람은 헌신적이기 쉽고 그렇지 않은 사람은 이기적이기 쉽죠. 대표적인 공간이 군대입니다. 군대는 타인을 위해 자신을 희생한 사람이 보상을 받습니다. 그런만큼, 용기있게 자기자신을 희생한 미담을 많이 접할 수 있죠. 이타적인 사람들만이 군대에 가서일까요? 답은 아닙니다. 이는 인간의 발전과정을 바라보면 쉽게 이해할 수 있습니다. 사람의 발전과정인간이란 존재는 지구상에서 취약한 존재 중 하나였습니다. 주변에는 야수들이 들끓었고 밤이면 미지의 적으로부터 언제든지 공격당할 수 .. 2017. 7. 7.
피터린치의 투자강연 INTRO전설적인 펀드매니저이자 월가의 영웅(One upon the Street)의 주인공 피터린치입니다. 순수 문과계열 졸업생으로 아무런 수학적 기반없이 13년간 월스트리트를 흽쓸며 누적 수익률 2700%를 기록한 전설적인 펀드매니저입니다. (이러한 수익률에도 불구하고 아이러니하게도 그의 펀드에 투자해 수익을 본 사람은 50% 라고 합니다. 다들 중간에 환매를 해서..)그의 투자방식은 너무나 간단합니다. 통계 믿지 말고 발로 뛰어서 정보를 얻어서 투자해라. 출중한 능력과 더불어 뛰어난 입담이 기억에 남습니다. 투자의 규칙투자에 있어서 가장 중요한 사실은 주식은 로또 티켓이 아니라는 것을 기억하는 것. 모든 주식의 뒷면에는 그 회사의 소유권과 관련된 권리가 부여되어 있다. 좋은 회사의 주주의 가치는 상승.. 2017. 7. 4.
[TED]일론 머스크의 비전 Intro테슬라, 스페이스 X, 솔라시티의 사업체를 영위하고 있는 일론 머스크의 테드강연입니다. 일론 머스크는 스티브 잡스 이후를 이을 위대한 경영자로 꼽히는 CEO인데요. 테마주 이야기를 듣기도 했고, 진짜로 천재인가 대해 의심을 받았기도 한 인물입니다. 무엇보다 그가 영위하고 있는 사업들의 비전은 원대하지만 재무제표는 그렇게 건전한 상태가 아니기에 그렇습니다. 물론, 신사업 부문이고 초기 투자단계였기에 당연한 이야기지만, IT버블도 비슷한 식으로 발생했었던 만큼 의심을 받았던 것도 사실입니다.이 테드 강연에서 일론 머스크는 자신이 영위하고 있는 사업들에 대해 간단하게 설명하는 강연입니다. 아이언맨의 모티브가 된 주인공이지만 의외로(?) 말더듬이인 그의 테드 강연입니다. Point 터널어떻게 번역해야 .. 2017. 7. 1.
꿈의 신소재 그래핀 기술이란!? 그래핀이란?그래핀은 흑연의 일종입니다. 육각형구조의 탄소구조가 겹겹히 쌓여있는 것이 흑연이라면, 겹겹히 쌓은 구조를 얇게 띄어낸 것이 그래핀입니다. 이는 탄소가 어떤 겳합형태를 띄느냐에 따라 특성이 달라지는 것에서 유래합니다. 그동안 흑연을 얇게 띄어내는 것이 문제였었는데요. 간단하게 테이프로 물리적으로 띄어냄으로써 그래핀을 추출하는 것이 가능했다고 합니다.구성형태에 따라 달라지는 탄소의 특성을 이용해 탄소나노튜브 등 다양한 형태들을 제작했었지만, 현재까지 전도성 특성을 띄면서 IT기기에 사용이 유용한 성질을 가진 소재는 그래핀이 유일합니다. 그래핀의 장점그래핀의 장점은 구리의 1000배에 달하는 높은 전도성, 쉽게 휘어지고 돌아오는 신축성, 철강에 200배에 이르는 기계적 강도 마지막으로 3000만장을.. 2017. 6. 23.
[TED]왜 당신의 두려움을 정의하는게 목표를 추구하는 것보다 중요한가 내용화자는 긍정주의에 대해서 이야기 하고 있습니다. 어려운 환경이 왔음에도 긍정적으로 판단하고 역경을 딛고 일어나는 성질에 대해서 말입니다. 그는 어떻게 또 사람들은 긍정주의를 택할 수 있는지에 대해서 연구해보았습니다. 세네카의 문구에서 우리는 힌트를 얻을 수 있습니다. '당신을 괴롭게 하는 것은 현실보다 당신의 상상력이다.' 우리는 종종 아직 일어나지 않은 일에 대해서 일어난다면 어떻게 하지 내가 만약 다른 사람에게 바보처럼 보이면 어떻게 하지? 등의 두려움으로 인해서 행동을 하지 못하고 괴로움을 겪는 경우가 많습니다.화자는 여기에 대한 답안으로 다음을 제시하고 있습니다. 바로 자신이 두렵거나 어렵다고 느끼는 것들을 그대로 적어보는 것이죠. 내가 두려워 하는 것들 어떻게 하면 예방할 수 있는지 또 고칠.. 2017. 6. 17.
몇 가지 기억에 남았던 글들 희망은 한 여름날 쏟아지는 찬란한 태양이 아니라시린 겨울에 문 틈 사이로 스며드는 한 줄기 햇살입니다. 한 여름날 소낙비가 아니라 천천히 물방울이 떨어 지듯이 그렇게 희망이 옵니다. 그래서 희망은 믿음이고 소신입니다. - 유승민 - 월스트리트든 어디든 돈을 쉽고 빠르게 벌 수 있는 곳은 존재하지 않는다. - 벤자민 그레이엄 - 1) 무엇을 버리지 못 한 용기는아무것도 담지 못 한다.결국, 당신이 그것을 얼마만큼 바라느냐는당신이 그것을 위해 다른 것을 얼마나 버릴 수 있느냐를 말한다.- 아무것도 버리지 못 한 사람은 아무것도 얻지 못 한다.- 2)그것이 흔한 만남이 아니라는 것을그 때는 알지 못 했다. 3) 삶에 기쁨이 찾아 왔다고 자만하지 말며힘듦이 찾아 왔음에 절망하지 마라 기쁨은 찬란하나 한 떄이고시.. 2017. 5. 14.
개별재무제표와 연결재무제표의 지분법손익 들어가며오늘은 지분법에 따른 당기순이익 처리방법에 대해서 이야기 해보겠습니다. 회사가 대형화 되면 자회사들을 가지게 되는 데요. 지분법에 따라 자회사의 20% 이상의 지분을 소유하거나 실질적인 영향력을 행사할 수 있다고 여겨질 시 당기순손익을 연결재무제표에 인식하도록 되어있습니다.이로인해, 투자자는 연결재무제표를 통해서 자회사들을 포함한 순이익을 분석할 수 있다는 장점이 있습니다. 다만, 각 자회사들은 모회사가 영위하는 사업과는 다른 사업적 특성을 지니기에 분석의 용이성이 떨어진다는 단점도 존재합니다. 이러한 단점을 보완하기 위해 존재하는 것이 개별재무제표인데요. 오늘은 연결재무제표에 따른 지분법 손익인식 방법과 개별재무제표에 의한 방법을 설명하고 비교해보는 시간을 가지도록 하겠습니다. 회사가 지배하는 .. 2017. 4. 10.
금융산업분석 금융산업분석은행,보험,증권업의 본질적 차이금융의 역할 금융의 분류 금융의 수익모델 투자와 투기 그리고 트레이딩금융이란?금융(金融)은 말 그대로 자금을 융통해주는 역할을 의미한다. 즉, 쉽게 말하자면 돈이 남아있는 사람에게서 자금을 끌어와 지금 필요한 사람들에게 일정량의 수수료 및 이자를 받고 빌려주는 행위가 금융의 본질이다. 사람이 피 안 통하면 숨막혀서 죽듯이 자본주의에서는 금융이 제 역할을 못 하면 체제 자체가 붕괴해버린다. 사회적 역할과 높은 보상이 주어지지만 그 만큼 중요하며 책임감을 가져야 할 부분이다. 1) 채권 : 가장 전통적인 금융업으로 사채업이다. 일정량의 자금을 빌려준 후 이자를 포함한 비용을 상환 받는다. 현재 17.2 법정 최고이자율은 27.2%이다 2) 자본,주식 : 대항해시대 처.. 2017. 4. 9.
인적분할 V.S. 물적분할 1) 분할이란? 분할이란, 기존의 회사가 영위하고 있던 사업의 부문을 말 그대로 나누는 것입니다. 분할은 크게 인적분할과 물적분할로 분류됩니다. 인적분할은 새로운 사업부문을 신설해 기존의 주주들에게 분할된 비율에 따라 신주를 배정하는 방식을 물적분할은 기존의 사업부문을 분할해 기존 회사가 100% 자회사 형태로 지배하는 형태를 이야기합니다. 분할의 목적 회사가 사업부를 분할하는 대표적인 이유는 지주사 전환, 독립 사업부 매각 등의 목적을 가지고 있습니다. 기존의 순환출자형태에서 주주사 전환을 위해선 뭉쳐져 있는 사업부를 분할해 지주사 사업부와 기존 사업부를 나누어야 겠죠. 이럴때 기업은 인적분할을 합니다. 또, 독립적인 사업부의 매각을 위해서 물적분할을 실시합니다. 예를들어, A회사가 커피와 디저트 사업.. 2017. 4. 8.
한국 경제는 왜 탄력성을 잃었을까? - 직점금융 활성화를 통한 경제활성화 제안 목차 1.한국경제의 문제점 a.지나친 대기업 집중화로 이루어진 경제 b.한국 가계 자산구성의 문제 2.직접금융을 통한 경제활성화방안 a.투자인식제고 b.장기,분산투자 장려정책 c.기초 금융교육 활성화 3.기대되는 점 a.자산구성의 안정화 b.경제활력제고 - 혁신의 탄생 4.마무리 1.한국경제의 문제점 a.지나친 대기업 집중화 한국은 빠른 속도로 경제발전을 이루어냈다. 자본주의의 전무한 상태에서 경제발전을 이루어내야 했기에 몇몇 기업들을 위주로 화학,정유,철강,중공업 등의 산업들을 집중적으로 발전시켰다. 또, 산업의 발달을 위한 은행을 통한 자금조달이 발달했다. 정부주도의 간접금융형태로 금융업이 발전한 것이다. 이러한 정책은 분명 효과를 보았다. 한정된 자원을 효율적으로 사용했으며, 세계적으로도 경쟁력있는.. 2017. 4. 6.
성공한 사람들 한 마디 승리는 가장 끈기있는 자에게 돌아간다. 나폴레옹 운이 나쁘다고 말하는 사람들은 대게 게으르다. 정주영 요행의 유혹에 넘어가지 말라. 요행은 불행의 안내자이다. 이건희 우리는 우주에 흔적을 남기기 위해 여기에 있다. 스티브 잡스 자신은 할 수 없다고 생각하는 동안, 사실은 그것을 하기 싫다고 다짐하고 있는 것이다. 스피노자 떄론 노력해도 안되는 게 있다지만 노력조차 안 해보고 정상에 오를 수 없다고 말하는 사람은 폐인이다. 빌 게이츠 2017. 3. 26.
몇 가지 명언들 미래는 예측하는 것이 아니라, 만드는 것이다. 누군가 망상에 시달리면 정신 이상이라고 한다. 다수가 망상에 시달리면 종교라고 한다. 로버트 퍼시그 배움은 익힘에 있는 것이 아니라, 질문에 있다. 내일을 알려거든 오늘에 땀 흘리고, 오늘을 알려거든 어제를 탐독하라! The road to hell is paved with good intensions. English proverb. 지옥으로 가는 길은 선의로 가득차 있다. 가름침에 있어서 순수하지 못한 사람은 누군가의 스승이 될 자격이 없다. 좋은 사람이 주변에 없다고 불평하기 전에 스스로에게 좋은 사람인지 되물어 보라. 틀렸다. 사랑은 영원하지 않다. 영원한 노력이 있을 뿐이다. 좋은 사람은 잘한 것을 칭찬해주기보다. 힘들고 지칠 때 감싸주는 사람이다. 유.. 2017. 3. 26.
마르크스 공산사회 마르크스는 역사를 끊임없는 투쟁의 과정으로 인식했다. 그는 초기 자본주의가 태동하던 시기에 활동을 한 혁명가로 당시 자본가들에 의해서 하루하루 끔찍하게 생활을 영위하는 노동자들의 생활을 보며 가슴깊이 분노했다. 끊임없이 착취받고 박해받는 노동자들의 삶을 보면서 그는 인간이란 존재는 과거부터 끊임없이 계급을 형성하고 지배층이 피지배층을 착취하는 과정이라고 보았다. 그는 피지배층이 지배층과 싸우기 위해선 절대 다수인 그들이 모여 담합을 하고 지배층을 무찔러야 한다고 보았다. 그에게 있어서 역사란, 형태가 변하며 지배계층이 끊임없이 피지배계층을 착취하는 과정으로 이해했다. 힘을 가진 사람이 힘을 가지지 못 한 사람을 핍박하는 과정으로 이해한 것이다. 여기서, 그는 변증법적 사고에서 착안해 역사의 진보과정을 설.. 2017. 3. 25.
중국식 사회주의의 이해 마오쩌둥과 덩샤오핑의 이데올로기에 대해 논하기 이전에 마르크스-레닌의 역사발전 5단계설에 대해 먼저 논하고자 한다. 중국의 정식명칭은 중화인민민주공화국으로 마르크스-레닌주의를 받아들인 명백한 사회주의 국가이다. 우선, 마르크스의 공산사회에 대해 간단히 언급하고 마오쩌둥과 덩샤오핑이 각기 다르게 해석한 사회주의에 대해 언급할 것이다.그림 1 공산주의 역사발전 5단계설출처 : 자체제작 마르크스의 공산사회 마르크스는 사회의 양상을 역사발전의 5단계로 설명하였다. 고대노예제부터 존재했던 지배층과 피지배층의 착취관계는 역사의 발전단계를 거쳐 자본주의에 이른다. 자본주의는 자신의 이득을 극대화해 노동자들을 착취하고자 하는 자본가들에 의해 불평등이 심화되고 결국 모든 것들을 빼앗긴 노동자들이 자본가들의 넘쳐나는 물건.. 2017. 3. 25.
은행과 자본주의 1) 장단기금리차와 경제위기10년물과 2년물의 장단기 금리차가 역전되면, 어김없이 경제 위기가 발생하였었다. 이는 10년물 장기 금리는 장기 대출금리를 나타내는 지표인 반면, 2년물 단기 금리는 단기 차입자금의 금리를 나타내기 때문이다. 장단기 금리차가 역전은 장기 투자자산에 대해 대출하는 것보다 단기 자산에 투자하는 것이 더 나은 상황으로 경제 불확실성이 고조된 상황이라고 말할 수 있다. 2) 은행의 통화창출기능 과 중앙은행현대 자본주의 경제는 중앙은행을 통한 시중은행의 통화창출로 경제가 조정되는 구조로 이루어져 있다. 이 구조를 이해하고 흔히 말하는 '돈 푼다'는 것이 무엇인지 이해해본다. 헬기로 돌아다니면서 돈 푸는 것은 비유이지. 실제로 헬기 타고 돌아다니며 돈을 풀지는 않는다. 3) 금리차의 이.. 2017. 3. 21.
4차 산업혁명의 이해 근래 4차 산업혁명에 대해서 이야기가 많다. 일전에 바둑기사 이세돌이 구글의 딥 러닝 프로그램 알파고에게 대패를 당한 뒤로 A.I 에 대한 대중의 관심이 고조되었는데 A.I도 4차 산업혁명의 일환으로 나타나는 현상이다. 그렇다면 4차 산업혁명이란 무엇일까? 이를 알기 위해서는 우선 산업혁명에 대해서 이해할 필요가 있다. 산업혁명의 구조 산업혁명은 산업(産業낳을 산, 일 업)즉, 인간의 재화에 대한 생산기술이 이전과 다르게 급격하게 변화된 것을 이야기 한다. 4차 산업혁명인 만큼 일전에 3번의 산업혁명이 있었는데, 제임스 와트의 증기기관 발명으로 부터 유래된 1차산업혁명. 전기 에너지를 산업에 사용하기 시작한 2차 산업혁명 그리고 컴퓨터의 보급과 인터넷의 발명으로 촉발된 3차산업혁명으로 구성되어 있다.기존.. 2017. 3. 21.
금융 투자의 이해 목차1. 금융업의 이해2. 증권보유의 이해3. 투자자들4. 현금창출능력의 평가 4-1. 사업파악4-2. 매출구성의 파악4-3. CEO평가4-4. 주주친화성 파악 1. 금융업의 이해증권업에 대해 이야기에 앞서 금융업에 대해서 이해할 필요가 있다. 금융업은 금융(金融)으로 자금을 융통하는 종류의 업을 말한다. 여기에는 직접금융과 간접금융의 형태가 존재하는데, 직접금융은 직접 고객에게 받은 자금으로 투자를 하는 금융을 말하며, 간접금융은 고객에게 받은 금액을 모아서 운용후에 수익을 배분하는 형태를 이야기한다. 증권업이 대표적인 직접금융업이며, 은행에 예금,적금 등의 상품이 대표적인 간접금융업이다. 2. 기업보유의 이해 주식에 투자하는 것은 본질적으로 부동산에 투자하는 것과 다르지 않다. 부동산의 보유가 꾸준한.. 2017. 3. 21.
투자를 위한 가치평가 6강 가치평가의 시사점과 한계 시사점기업을 투자하는 것은 미래에 현재 투자금보다 더 큰 경제적 효익을 예상하는 것입니다. 이를 위해서 기업의 수익력과 위험성등에 대한 면밀한 판단이 들어갑니다. 가치평가는 기업의 미래 수익성에 대해서 하나의 지표를 제시하여, 투자자 자신의 주관적 심리적 판단이 아닌 하나의 참고점을 통한 투자가 가능하게 해줍니다. 허나, 가치평가는 기본적으로 미래를 예측하는 것이며, 우리가 일반적으로 재무학에서 이야기하는 가치평가는 뚜렷한 한계점을 지니고 있습니다. 그 한계점은 아래와 같습니다. 한계점1. 변동성 Beta를 위험성으로 측정한다우리가 재무학에서 이야기하는 위험은 Beta로써 측정됩니다. Beta는 전체 시장의 가격 변동대비 개별 기업의 변동성을 나타내는 것으로 Beta가 높다는 것은 위험이 높다는 것을 의.. 2017. 2. 19.
투자를 위한 가치평가 5강 상대가치평가 PER,PBR 밴드 이번에는 기업의 상대가치평가에 대해서 다루어 보겠습니다. 배당할인모형(DDM)과 잉여현금흐름모형(FCFF)을 절대가치평가 모형이라고 하는 이유는 다른 상대 경쟁기업과의 비교를 통한 주가의 과열 혹은 저평가 여부를 정하는 것이 아닌, 기업 그 자체가 가지는 지속적인 현금의 흐름을 가지고 기업을 평가하기 때문입니다. 가장 대표적인 것으로 유사 산업군과의 PER 과 PBR을 비교해보는 방법이 있으며, 오늘은 그에 대해서 다루어 보겠습니다. What is PER? PER는 주가의 과열여부를 측정하는 대표적인 지수로써 기업의 수익력과 비교해 지금의 주가가 몇 배의 가치를 받고 있는지를 나타냅니다. PER이 높다는 것은 일반적으로 고평가를 PER이 낮다는 것은 저평가를 얘기합니다.단, 우리가 회계에서 말하는 당기순.. 2017. 2. 19.
투자를 위한 가치평가 4강 현금주의 가치평가모형 DDM,FCFF 오늘은 가장 대표적인 가치평가 기법인 배당할인모형(DDM과 잉여현금흐름모델(FCFF)에 대해서 상세히 다루어 보도록 하겠습니다. 두 가치평가의 기본이 되는 전제는 기업의 소유로 인해서 얻게 되는 현금흐름 유입에 대해 평가해보는 것입니다. DDM이란?첫 번째 모형인 DDM(Dividend Discount Model)은 기업을 보유함으로써 얻게 되는 배당의 유입을 통해 기업의 현재가치를 평가하는 모형입니다. 채권의 가치평가와 같은 개념이라고 보시면 됩니다. DDM을 사용할 경우에 주의해야 할 사항은 배당이 꾸준하며 미래에도 꾸준히 유입될 것으로 예상되는 안정된 사업에 투자해야 한다는 것입니다. 배당이 일시적이거나 들쑥날쑥한 기업의 경우에 배당할인모형을 통해서 기업의 가치를 평가하는 것은 매우 부정확한 가치평.. 2017. 2. 19.
투자를 위한 가치평가 3강 CAPM과 WACC 오늘은 주식의 가치평가에 가장 일반적으로 사용되는 WACC와 CAPM에 대해서 배워보도록 하겠습니다. 각각 재무관리 수업 혹은 기업의 가치평가에 대해서 배운다면 반드시 배우는 개념입니다. 자본비용?WACC(Weighted Average Capital Cost)는 한국어로 하면, 가중평균 자본비용 입니다. WACC은 기업의 자본 조달 방식 중 타인의 자본과 자기의 자본에 대한 비용을 가중평균해 산출한 개념입니다. 그렇다면, 자본비용은 무엇일까요?우리가 기업에 투자하는 것은 미래의 일정량의 현금유입을 기대하기 때문입니다. 이는 기업에 입장에서는 ‘비용’으로 인식하게 되는데요. 이를 자본을 조달함으로써 발생하는 비용인 ‘자본비용’이라고 말합니다. 자본비용은 두 가지를 고려해서 결정됩니다. 하나는 화폐의 시간가.. 2017. 2. 19.
투자를 위한 가치평가 2강 채권의 현재가치 채권오늘은 간단하게 채권의 가치평가에 대해서 알아볼까 합니다. 사실 채권의 기본적인 형태는 현재가치 평가를 이해하셨다면 무리없이 이해하실 수 있습니다. 결국, 채권은 미래에 받게 될 현금을 현재가치화 하는 것이니까요 ^^ 할인채(액면가) 채권 할인채는 가장 기본적인 형태의 채권입니다. 일정한 시기 이후에 약속한 액면가를 지급받게 되는 계약을 말합니다. 이 때, 앞서 배웠던 현재가치 평가로써 채권의 가치를 평가하게 됩니다. 다른 말로 이런 형태의 채권을 제로쿠폰본드라고 합니다. 이자가 있는 형태의 채권 이자가 있는 형태의 채권은 연속되는 이자의 현재가치에 미래의 액면가를 더한 뒤 현재가치로 평가해서 가치를 평가하게 됩니다. 채권의 듀레이션 채권의 금리민감도는 표면금리와 만기에 따라 결정되는데, 이를 나타내.. 2017. 2. 13.
투자를 위한 가치평가 1강 현재가치 왜 가치평가인가?가치평가는 재무제표의 분석과 더불어 가장 골치 아픈 개념입니다. 허나 동시에 마지막 투자의 판단을 내리는 준거틀 입니다. 투자라는 것이 본디 종합적 판단의 영역인지라 가치평가만으로 투자를 할 순 없습니다. 다만, 모든 투자의 판단에 있어서 필요한 보편적 틀로써 반드시 익혀야 할 개념인데요. 오늘은 간단하게 가치평가의 기본적인 개념에 대해서 이야기 해보고자 합니다. 가치를 무 위험 수익과 비교하는 것가치평가는 기본적으로 미래에 유입될 것으로 예상되는 현금의 흐름을 현재가치화(化) 해주는 것입니다. 현재가치화는 무 위험 수익률로써 미래 현금가치를 할인해주는 행위를 말하는 데요. 어떻게 하는 지는 현금의 현재가치를 통해서 구체적으로 설명드리겠습니다. 오늘은 가장 기본이 되는 현재가치에 대해서 .. 2017. 2. 10.
투자를 위한 가치평가 0강 Intro 투자를 위한 재무회계 시리즈가 끝이 났습니다. 제 나름대로는 회계에 대해서 더 깊숙이 배우는 계기가 되었고 또 누가 회계에 대해서 물어보면 참고자료로 보내줄 수 있을 것 같아서 나름 뿌듯합니다. ^^ 다음으로는 투자를 위한 가치평가 시리즈를 작성할 예정입니다. 이미 재무회계 시리즈에서 FCFF를 알려드렸는데요. 사실, 이 FCFF만 제대로 이해하셨다면, 다른 가치평가 기법에 대해서까지 아실 필요는 없습니다. 다만, 모든 가치평가의 기저에 깔려 있는 현재가치의 흐름과 위험 프리미엄등에 대해서는 좀 짚어드리고 싶은 바가 있어서 이렇게 가치평가 시리즈를 작성하게 되었습니다.시리즈는 2월달까지 모두 마무리를 지을 예정입니다. 이 후에는 본격적으로 기업분석과 도서리뷰를 위주로 하다가 8월 중순쯤에 경제와 금융이야.. 2017. 2. 6.
투자를 위한 재무회계 11강 마무리. 투자를 위한 재무회계 시리즈의 마지막 편입니다. 마지막은 예상재무제표를 작성하는 것으로 마무리 하려고 했었는데요. 아무래도 제가 그걸 하다가는 자살을 할 것 같아서 ㅋㅋ.. 부득불 FCFF로 작성한 '애경유화'를 마지막으로 재무회계 시리즈를 마무리할까 합니다. 엑셀파일로 제가 밸류이션 해놓은 것도 참고해놓겠습니다. 보시면, 알겠지만, 실제 투자에 있어서 다른 제반사항들을 모두 확인하시고 밸류에이션은 최대한 간단하게 해서 주가의 과열여부를 판단하는 참고지표로만 생각하시는 것이 좋습니다. 절대로, 완벽한 밸류에이션은 없으니까요.. 투자요약최근 신고가를 찍는 등의 상승세를 타다가 조정을 받고 있는 ‘애경유화’입니다. 총평을 하자면, 전체 매출의 절반 가량을 수출이 차지하고 있으며, 1)남아시아 2)동아시아 3.. 2017. 2. 6.
투자를 위한 재무회계 10강 삼정펄프 분석 예시 제가 16년 5월에 분석했었던 기업 ‘삼정펄프’입니다. 그 때 당시 분석했던 내용을 그대로 다 가져왔구요. 처음 분석하시기에 굉장히 좋은 기업 구조를 가지고 있습니다. 모회사 단일에 사업내용이 이해하기 너무나 쉬우니까요.. 그때 당시 매수가 38,000원이고 현재가는 다음과 같습니다. 배당까지 합한다면 약 20%의 수익률로 문안한 수익률을 보여주었습니다. 그럼 어떻게 분석했는지 보실까요? 요약 1-1 투자포인트 1. 원자재 가격의 하락 화장지 제조의 주 원료로 사용되고 있는 펄프 및 고지의 가격이 하락중에 있다. *15년 5월부터 12월까지 펄프의 원가 평균은 797$로 이때의 매출원가율은 90%로 영업이익률은 5%를 기록하였다. 16년 1월부터 5월까지의 펄프의 원가 평균은 745$로 제품원가비용이 7.. 2017. 2. 1.
투자를 위한 재무회계 9강 지분법기준 연결재무제표 SKT는 최근 지배구조의 변경에 대한 이슈가 있습니다. 개편되는 내역은 SK하이닉스입니다. 지배구조의 개편과 상관없이 지분법기준 연결재무제표를 공부하신다고 생각하고 봐주시면 좋을 것 같습니다. 결론만 먼저 말씀드리자면, 관계회사의 경우에는 법적으로 연결해서 작성하게 되어있어서 연결재무제표를 작성해야 하구요. 관련회사의 경우에는 지분기준으로 관련회사의 당기순이익의 지분법만큼의 이익을 모회사에 반영해서 작성하도록 되어있습니다. -제가 오해한 부분이 있어서 수정하게 되었습니다. - 재미로 5년치 SKT와 SK하이닉스의 주가는 SKT가 SK하이닉스의 상승이후, 후행하는 듯한 모습을 보이는데요. 지분법기준으로 SKT 당기순이익의 절반무렵이 SK하이닉스에서 비롯되니 어느정도 연관성이 있어보입니다. 지배,종속회사 :.. 2017. 2. 1.
투자를 위한 재무회계 8강 FCFF와 현금흐름표 분석 What is FCFF? FCFF란, Free Cash Flow to Firm. 한국어로 하자면, 잉여현금흐름정도로 번역할 수 있습니다. 기업의 영업활동으로 인하여서 얼마만큼의 현금이 창출되어서 회사에 귀속되는지를 말하는 지표입니다. 나머지는 모두 아실 것으로 예상하고 여기서, 자본적 지출과 순운전자본에 대해서만 조금 더 자세히 살펴보겠습니다. 자본적 지출 – 자산의 가치를 올리기 위해 지출되는 비용을 말합니다. 예로써 1000만원짜리 회사에 100만원을 들여서 수리를 했다고 생각해봅시다. 기존의 회계방식에서는 회사 자산의 값어치가 이 경우 100만원을 회사의 값어치를 올린 것으로 보아 비용으로 보지 않고 자산으로 계산하였습니다.. 당연히 세전영업이익인 EBIT를 계산할 때도 반영을 하지 않는 것이죠. .. 2017. 1. 30.

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