[기업분석] 연말에 따듯한 배당주 - KT&G(033780). 배당수익률 5.3%

[기업분석] 연말에 따듯한 배당주 - KT&G

KT&G(033780) 기업분석

KT&G의 사업모델은 아주 간단한데, 큰 축은 담배 판매, 홍삼 판매 그리고 부동산 수익이다. 여기서도 메인은 담배와 홍삼. Main Striker는 담배다 담배 그것도 연초. 

연초 사업이라는게 다들 상식적으로 알고 있듯이, 매우 안정적인데 KT&G 주가도 이를 반영해? 매우 안정적이었었다. 아이코스의 전자담배가 나오기 전까지. 나올 때는 우와와 하다가 어? 주춤주춤 하면서 전자담배는 기존의 연초 시장을 대체하고 있다. + PMI에 있어서 전자담배는 매출의 20% 수준을 넘어설 정도로 주요 사업군으로 되었다. (왜 이렇게까지 되었는지는 스넥에 기고한 이엠텍(091120)에서 자세히 다룬 바 있다. (투자 포인트 3 아래에 링크 참조했으니 참고 해주세요 ~) 

어쨋든가 아주 옛날 글인데 참고 삼아서 남겨드립니다 .ㅎ 이 때가 한창 기업분석 많이하고 그럴 때 였는데 ㅎㅎㅎ  

 

https://www.snek.ai/alpha/article/108587

국내 1위회사 아이코스 우려는 과도하다 KT&G(033780)

 

KT&G 투자 포인트 1. 꾸준한 국내부문 점유율

KT&G의 국내 시장 연초 점유율은 60% 내외로 꾸준하게 유지되고 있다. 담배는 성숙 내지 소폭의 하향 곡선을 걷고 있는 산업이기 때문에 이런 시장에서는 M/S를 방어하는 것이 매우 중요한데, KT&G 의 경우 국내시장 방어 + 해외시장에서의 성장 그림을 잘 그리고 있다. 

 

KT&G 투자 포인트 2. 회복하기 시작한 해외부문 수출 

전자담배가 나오기 전까지 KT&G의 주 투자 포인트는 해외부문 수출이었는데, KT&G의 해외 수출에서 약 30% 정도를 중동지역이 차지하고 있다. 중동은 알려져 있듯이, 미국과 중동의 갈등으로 수출이 약 2년동안 정지되었었는데, 올해 초에 다시 재개되었다. 계약은 7년 계약에 매년 최소 3,000억원 이상의 담배를 수출하는 계약이다. '19Y 기준 KT&G의 매출이 약 5조원 수준이었으니 전체 매출의 약 6%를 차지하는 수준의 매출로 꽤나 큰 금액이 다시 회복된다고 말할 수 있다. 

 

KT&G 투자 포인트 3. PMI 와의 협력 전자담배 수출 본격화

올해 연초에 또 일어난 일이 있으니 PMI가 KT&G의 릴을 글로벌로 판매하는 계약을 맺은 것인데, 국내보다 훨씬 더 큰 해외시장을 PMI가 KT&G을 가져다가 손수 팔아주겠다고 한 점은 긍정적이다. PMI가 왜 이런 선택을 했는지에 대해서는 많은 분석이 있지만, 가장 글쓴이의 의견은 전자담배 시장의 개화?를 위해서라고 본다. 이러나 저러나 KT&G의 릴을 PMI 가 대신 팔아주는 것이 PMI 입장에서 별로 나쁠 것 없는 선택이라는 판단이다. 이에 대해서는 전자 담배 시장과 관련해서 이엠텍(091120) 기고글에서 훨씬 상술했었다. - 링크는 요오기 아래! - 

 

일단, 전자담배 시장 개화와 관련해 가장 큰 수혜주로 기대되는 것은 최근에 스넥에도 기고한 이엠텍(091120)이다. 

2020/12/01 - [투자공간 - 기업분석/기업분석 : 고 성장주] - [스넥 기고] 전자담배라는 변화의 기로에서 - 이엠텍(091120)

[스넥 기고] 전자담배라는 변화의 기로에서 - 이엠텍(091120)

 

KT&G(033780) - 생각해볼 점 

 

글로벌로 담배회사들이 거진 높은 배당수익률에도 불구하고 힘을 못 쓰고 있는데. 흠.. 가치주 , 성장주 에서 성장주 우위의 시장이라서 그렇거나 ESG 펀드 등 담배회사 투자에 있어서 보수적인 투자자들의 (실제로 KT&G 매도가 많이 나오긴 했다능) 매도가 있거나 그게 아니면 해외도 펀드 환매인가 ? 등등 추측 가능한 여러가지 이유들로 많이 하락했다.

배당보고 포트 일부정도 깔아주는 ? 안정성 + 배당수익률을 담당해주는 정도는 될 듯. 주력으로 담기에는 자본차익 측면에서 생각보다 수익이 많이 안날 것 같은 느낌적인 느낌 

가치주가 죽었다고 하지만 우기ya가 생각하기에 찐 가치주의 가치주는 웹캐시 나 한국기업평가 같은 비즈니스 인듯 +A는 이크레더블 죽으나 어쩌나 저쩌나 안정적으로 계속 올라주었다.  

 

이외에 다양한 KT&G 이슈들

이외에도 배임 관련 이슈, 반덤핑 관세율 이슈 등등으로 시끄러웠는데, 결론적으로 말하자면 두 이슈 모두 KT&G 주가에 영향을 줄 만큼의 큰 일은 아니였다. 뭐 이런것 때문에 안 오르나 했었는데, 지금도 안오르는 거 보면 흠 .... 

여하간 한국이 년 배당을 주로 한다는 점에서 좋은 점은 연말에 배당주 잘 투자만 해도 꽤 안정적으로 수익을 낼 수 있다는 점인데, 그런 점에서 대표 배당주인 KT&G는 봐볼만하지 않을까 싶다. 어디 자료를 보니까 배당주는 주로 11월 3째주가 저점이고 12월 3째까지 주로 오르고 배당락을 기록한다고 하더라 ㅎㅎ

 

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