Investory 우기ya

투자를 배우겠다고 경영대학원에 진학하는 것은 정말 쓸데없는 짓이다. 기독교인이 종교학교에 가고 나서 중요한 것은 ‘십계명’이라는 것을 깨닫는 것과 마찬가지다.-> CAPM, RIM, DCF 등등 각양각색의 모형을 배우고 위험대비 수익률이라고 샤프지수 계산하고 해도 결론은 ‘기업이 현금창출능력이 뛰어나면 주가는 시간이 지남에 따라서 자연스럽게 오른다.’ 어떻게 그런 행동을 하게 되었는지 모르겠으나 사람들은 바보 같은 짓을 하곤 한다.-> 종종 시장은 해괴망측한 결론을 내놓고는 하는데 이를 테면 특정 당선인이 당선 시 경제에 악영향을 줄 것이라며 주가가 하락하다가 당선 이후에는 불확실성이 해소되었다면서 다시 주가가 회복하는 것이다. -> 해마다 거르지 않고 나오는 ‘정치 테마주’도 그 중 하나이다. 안철수씨..

PAST) 강소기업이 힘이다 2017. 5. 6. 23:35

아무리 초보자라도 조금만 노력하면 화려하지는 않지만 괜찮은 투자성과를 올릴 수 있다. 한국 주식시장은 이처럼 배당을 경시하는 경향이 뚜렷하다. 이는 한국 기업들이 지배구조상 오너 경영체제가 많기 때문이 아닌가 싶다. 그래서 기업이 오너 소유라는 인식이 강하게 깔려 있는 경우가 많다. 한국 기업들이 기업 자금과 개인 자금을 명확하게 구분하지 모하고 횡령 배임 등의 사건이 꾸준히 발생하는 것도 이러한 지배구조와 관련이 깊다. 주식투자는 이처럼 기업에 투자하여 지분(몫)을 일부 사는 것이다. 기업이 잘되면 배당을 받을 수 있는데, 이는 예금이나 채권의 이자와 같은 성격이다. 그리고 기업의 실적이 상승해 주가가 크게 오르면 팔아서 시세차익도 노릴 수 있다. 다만, 부동산에서 좋은 매물을 구하는 것이 중요하듯이,..

PAST) 강소기업이 힘이다 2017. 4. 17. 22:46

투자의 본질은 미래의 불확실성을 가능한 줄이는 데서 시작해야 한다고 믿습니다. 밝을 때 그림자를 볼 수 있어야 하고 깜깜한 밤에 새벽을 준비해야 합니다. 봄을 즐기지 말고 봄이 오는 소리를 들을 수 있어야 합니다. 40년간 축적했던 가치 있는 우리의 자산들이 헐값에 팔려나가는 것을 목도했습니다. 이는 금융산업의 경쟁력 부재가 낳은 비극이었습니다. 이 국가적 재앙은 제 인생에 많은 변화를 가져다 주었습니다. 금융산업의 중요성을 더욱 절절히 느꼈으며, 자본시장을 통해 한국사회에 기여할 수 있다고 믿었습니다. 펀드를 통해 고객과 국가의 부를 창출하고 기업의 투명을 제고하며, 다가오는 고령화 사회를 준비할 수 있다고 생각했습니다. 미래에셋은 지금 외국 회사들과 해외에서 금융전쟁을 하고 있습니다. 저는 반드시 이..

PAST) 강소기업이 힘이다 2017. 4. 13. 22:10

상당한 지식과 경험을 쌓았더라도 투자에 대한 자신감의 근거는 노력과 인내심에서 찾아야 한다. 기업을 공부하고 소통하는 노력, 기업이 성장할 때까지 기다리는 인내심만을 자신감의 근거로 삼아야 한다. 그리고 시간이라는 무기를 손에 쥐고 있어야 한다. 무슨 이유에서든 조바심을 낸다면 시간은 여러분의 적이다. 수십 년 동안 투자해온 대가라 할지라도 이 사실은 변하지 않는다. 주식투자를 해놓고 손에 땀을 쥔다면 이미 그릇된 길에 접어들었다고 봐야 한다. 주식투자를 하면서 심장이 벌렁거린다거나 스릴을 느끼는 위험 증상이 나타난다면 즉각 멈추고 자신을 돌아봐야 한다. 수첩에 위험 증상들을 적어놓고 잊이 않도록 해야 한다 심심하고 하품 나는 무료함을 당연한 것으로 여기고 차분한 마음으로 공부하며 기다린다면 뿌듯한 수익..

PAST) 강소기업이 힘이다 2017. 4. 12. 22:40

모형은 목적 달성에 필요한 수단에 불과하다. 재무제표 작성 목적은 기업의 과거실적을 평가 제공하는 것이다. 우리가 투자하는 목적은 기업의 미래 실적을 예측하여 이익을 실현하는 것이다. 거품 붕괴 이후, 투자자들은 다시는 거품에 투자하지 않겠다고 다짐하였다. 그럼에도 다시 거품은 나타났다. 이는 거품의 모습이 떄마다 바뀌어서 나타나기 때문이다. 즉, 워렌 버핏의 투자철학의 성공원칙은 그가 단기적으로 실적이 나쁠때에도 그는 투자철학을 바꾸지 않았다는 것이다. 게다가 시장은 지금까지 성장율을 과대평가하는 경향이 있어왔다. 이익증가율이 높을때는 이런 경향이 특히 더 심하였다. 가치주는 FCFF를 이용한 가치 할인 성장주는 PEG 모형을 이용한 성장율 평가를 실시하였다. 즉 영업이익증가율 =[(자본적 지출'-'감..

PAST) 강소기업이 힘이다 2017. 3. 26. 20:11

1년을 몰입하면 3년을, 3년을 몰입하면 5년을, 5년을 몰입하면 평생을 먹고 살 수 있다. 우리 회사의 철학은 1등기업에 장기투자하는 것이다. 1등기업이란, 주기적으로 반복되는 경기불황을 이겨내고 그 불황을 즐기는 기업을 말한다. 좋은 것이 항상 인기있는 것은 아니다. 펀드에 가입하는 것은 해당 펀드매니저의 관점을 공유하는 것이다. 개인의 자산관리는 되도록 PB나 펀드매니저에게 맡기는 것이 좋다. 주식투자는 일반인이 취미로 해도 될 만큼 그렇게 호락호락하지 않다. 증권사에 취업한 이후, 일하는 것이 너무 재미있어서 5년간 10시이전에 집에 들어가 본 적이 없었다. 투자가는 미시적으로 해당 기업의 성과에 대해서 판단할 수 있으면 된다. 거시적 경제지표 성장률에까지 모두 신경을 쓸 필요는 없다. 어떤 기업..

PAST) 강소기업이 힘이다 2017. 1. 24. 18:04

문제는 펀드에 가입하는 투자자들이 펀드에 대한 별다른 지식 없이 증권사나 은행 창구 직원이 추천하는 대로 가입하는 경우가 흔하다는데 있다. 주식투자는 아무나 할 수 있지만 주식투자로 돈을 벌고 행복해지는 것은 아무나 할 수 없다. 주식투자로 성공하려면 주식투자를 해야 하는 명확한 이유와 투자 철학을 갖고 있어야 한다. 시세차익만 쫓는 투자로는 궁극적인 수익을 낼 수 없지만 자신이 사업을 한다는 생각으로 주식투자를 하는 사람은 대부분 주식으로 큰 성공을 할 수 있다. 그러나 주식으로 돈을 버는 진짜 방법은 주가가 오르내림을 거쳐 10년 20년 후에는 100배, 200배가 되는 주식을 찾아 투자하는 것인다. 주식투자는 이렇게 기업 가치와 비교해 가면서 매매 판단을 해야 한다. 의외로 개인은 물론이고 기관투자..

PAST) 강소기업이 힘이다 2016. 12. 20. 18:34

투기를 하면 반드시 돈을 잃게 될 것이다. 투자 운용이란, 철저한 분석을 바탕으로 원금의 안전과 만족스러운 수익을 약속하는 것이다. 이런 요건을 충족하지 못하는 운용은 투기다. 우리가 증권분석을 작성하면서 가장 중요한 문제는 관점이었다. 최근과 먼 과거에 겪은 다양한 경험을 결합해서, 불가사의한 미래에도 통하는 관점을 정립하는 일이었다. 주식은 기업의 일부분을 소유하는 것이다. 투자는 비즈니스를 운영한다고 바라보았을 때 가장 지적인 일이다. 대부분의 경우 주식 상장시장은 사람들의 비이성적인 탐욕과 투기로 인해 제멋대로 가격이 움직이는 난장판이다. 투자자에게 있어서 가장 큰 적은 바로 그 자기자신인 경우가 대부분이다. 모든 가치투자자의 아버지이자 증권분석 이론의 창시자. 증권가는 그 이전과 이후로 나뉜다고..

PAST) 강소기업이 힘이다 2016. 12. 18. 19:01