컨콜)2Q24_Deere(NYSE:DE)

 

주요 내용

• 실적 요약:
  • 매출 136억 1,000만 달러(-15.36% Y/Y), 예상보다 2억 8,678만 달러 상회.
  • EPS $8.53, 예상보다 $0.62 상회.
  • 기계 부문 운영 마진 21.2%, 높은 수준 유지.
• 생산 및 정밀 농업 부문:
  • 매출 65억 8,100만 달러(-16% Y/Y), 주로 출하량 감소에 기인.
  • 운영 마진 25.1%로 전년 대비 감소.
  • 가격 현실화는 약 2% 상승.
  • 북미와 남미, 유럽에서 수요 감소가 이어지고 있으며, 농기계 중 대형 트랙터의 재고 증가로 인해 생산을 조정 중.
• 소형 농업 및 잔디 관리 부문:
  • 매출 31억 8,500만 달러(-23% Y/Y), 출하량 감소와 가격 상승의 복합적 영향.
  • 운영 마진은 17.9%로 전년 대비 감소.
• 건설 및 임업 부문:
  • 매출 38억 4,400만 달러(-7% Y/Y), 주로 출하량 감소로 인한 하락.
  • 운영 마진 17.4%, 연구개발 및 판매관리비 증가가 주요 원인.
• 시장 전망:
  • 대형 농기계 시장: 북미와 캐나다에서 15% 감소 예상. 특히 대형 트랙터 수요 감소가 두드러짐.
  • 소형 농업 및 잔디 관리 시장: 미국 및 캐나다에서 10% 감소 예상. 높은 금리가 구매 행동에 영향을 미치고 있음.
  • 유럽 시장: 농업 기계 수요는 15% 감소 예상. 겨울 작물 수확에 대한 우려가 커지고 있음.
  • 남미 시장: 트랙터와 콤바인 판매가 15~20% 감소할 것으로 예상되며, 특히 브라질에서의 압력이 큼.
• 비용 및 재고 관리:
  • 비용 절감을 위해 자재와 물류비용을 감소시키는 중이며, 생산 조정으로 인한 오버헤드 비용 상승을 상쇄하려는 노력도 진행 중.
  • 북미에서 대형 트랙터의 재고 수준을 낮추기 위해 하반기에 생산을 줄일 계획.
• 기술 및 제품 혁신:
  • 2025년 새로운 농기계 및 기술 출시 준비 중, 특히 콤바인과 대형 트랙터 분야에서 혁신적인 제품이 도입될 예정.
  • 정밀 농업 기술 도입 가속화 중이며, 위성 연결과 자동화 기능을 통한 새로운 가치를 제공할 계획.
• 질문 및 답변 요약:
  • 대형 농기계 시장의 하락 원인: 중고 트랙터 재고 증가와 높은 금리로 인해 구매가 주춤하고 있음.
  • 비용 관리: 물류비와 자재비 절감 노력 중이며, 오버헤드 비용은 조정 중.
  • 남미 시장: 브라질 시장에서의 기계 수요가 줄고 있으나, 고객의 기술 채택 의지는 긍정적.
  • 새로운 제품 출시: 2025년에 다양한 신제품 출시가 예정되어 있어 시장의 반응이 기대됨.

 

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주요 Q&A

 

• 생산 감소와 수익성에 대한 질문 (Angel Castillo - Morgan Stanley):
  • 질문: 생산 감소로 인해 수익성에 미치는 영향과 장기적인 수익성 수준에 대해 설명.
  • 답변: Deere는 글로벌 시장에서 수요 약세로 생산을 줄였으며, 북미에서 대형 트랙터 수요 감소로 재고 조정을 통해 2025년 수요에 맞추고자 함. 생산 감소로 인해 감가율이 상승하지만, 구조적 수익성은 향상되었음.
• 대규모 농기계 재고 관리 (Mig Dobre - Baird):
  • 질문: 생산 감소가 매출에 미치는 영향과 재고 수준 변화에 대해 설명.
  • 답변: 대형 농기계 부문에서 연간 약 한 자릿수 중반 수준으로 생산 감소가 예상되며, 재고는 연말까지 큰 폭으로 줄어들 예정. 북미 대형 트랙터 재고는 연말까지 약 10% 수준으로 떨어질 것.
• 생산 감소와 비용 절감 조치 (Kristen Owen - Oppenheimer):
  • 질문: 생산 감소로 인한 수익성 하락을 상쇄하기 위한 비용 절감 조치.
  • 답변: 생산 감소로 인해 감가율 상승이 있지만, 자재와 물류 비용 절감, 생산 속도 조정 등을 통해 수익성을 유지 중. 2024년 후반에는 비용 절감 효과가 더욱 두드러질 것으로 예상.
• 가격 정책과 시장 경쟁 (Jairam Nathan - Daiwa):
  • 질문: 지역별 가격 정책과 향후 가격 인상 가능성.
  • 답변: 북미와 유럽에서는 정상적인 가격 인상(2~3%)을 유지하고 있으며, 남미(특히 브라질)에서는 재고 문제로 가격이 하락하고 있음. 2025년에 대한 가격 정책은 아직 논의 중.
• 중고 농기계 시장 관리 (Jerry Revich - Goldman Sachs):
  • 질문: 중고 농기계 재고가 더 이상 증가하지 않을 것이라는 자신감과 관리 전략.
  • 답변: 신규 장비 생산 감소를 통해 중고 재고 문제를 해결하고 있으며, 특히 북미 대형 트랙터 생산을 줄여 재고를 낮출 계획. 고객들은 고속 및 고효율 기계를 여전히 선호하고 있어 중고 장비 수요는 여전히 높음.