컨콜) 3Q24_Deere(NYSE:DE)

 

 

주요 내용

• Q3 2024 실적 요약:
  • 매출 $11.39B(-20.28% Y/Y)로 예상치 상회.
  • 순이익 $1.734B, 주당 순이익(EPS) $6.29로 예상치 상회.
• 주요 실적:
  • 생산 및 정밀 농업(Production & Precision Ag): 매출 25% 감소, 가격 인상 2.5%, 운영 마진 22.8%.
  • 소형 농업 및 잔디(Small Ag & Turf): 매출 18% 감소, 가격 인상 1.5%, 운영 마진 16.2%.
  • 건설 및 산림(Construction & Forestry): 매출 13% 감소, 가격 인하 1%, 운영 마진 13.8%.
• 산업 전망:
  • 농업: 미국 및 캐나다에서 대형 농기계 수요는 15% 감소, 중형 및 잔디 장비 수요는 10% 감소. 유럽과 남미에서도 각각 15~20% 감소 예상.
  • 건설: 북미에서 대형 건설 장비 수요는 5~10% 감소, 소형 건설 장비는 5% 이하 감소 예상.
• 재고 관리 및 생산 감소:
  • 대형 농기계: 농업 및 건설 장비 생산을 하향 조정하며 연말까지 재고를 줄이고 있음. 특히, 북미 대형 트랙터 생산을 대폭 줄이고 2025년을 준비 중.
  • 사용된 농기계: 중고 재고가 증가하였으나, 딜러와 협력해 이를 관리하고 있음. 장비 교체 시기를 재조정하여 향후 사이클 개선 예상.
• 조기 주문 프로그램(Early Order Programs, EOP):
  • 스프레이어와 플랜터의 조기 주문이 전년 대비 두 자릿수 감소했지만, 기술 채택 속도는 증가.
  • 첨단 솔루션(ExactShot, See & Spray 등) 도입률이 증가하며 농업 효율성을 개선 중.
• 가격 정책:
  • 북미와 유럽에서는 2~3% 가격 인상 유지, 브라질에서는 재고 문제로 인해 가격이 하락했지만 최근 긍정적인 전환을 보임.
  • 2025년 조기 주문 프로그램에서 2~3% 가격 인상 진행 중.
• 향후 전망:
  • 2024년 내에 추가적인 생산 감소 및 비용 절감 계획. 농업과 건설 장비 시장이 어려움을 겪고 있지만, 재고 관리와 비용 절감을 통해 장기적으로 더 나은 사이클 관리 및 수익성 개선을 기대.
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주요 Q&A

 

• 농업 장비 가격 인상: Deere는 농업 장비의 가격 인상 비율을 1.5%에서 2%로 올렸습니다. 북미와 유럽에서 긍정적인 가격 실현이 있었으며, 브라질에서도 가격이 안정되어 예상보다 긍정적인 기여를 했습니다. 인센티브 관리도 순 가격 개선에 도움을 주었습니다.
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• 건설 장비 감산 전략: Deere는 재고 증가와 가격 경쟁 압박을 관리하기 위해 건설 장비에서 감산 전략을 실행 중입니다. 올해 남은 기간 동안 생산을 중간 한 자릿수 정도 줄여 2025년을 위한 더 나은 위치를 확보하려 합니다.
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• 농업 시장 및 재고 수준: 농산물 가격 하락이 농업 수익성에 부정적인 영향을 미쳐 장비 수요가 약화되었으나, Deere는 큰 트랙터와 콤바인의 생산을 줄이며 재고를 적극적으로 관리하고 있습니다. 특히 4분기에는 대형 트랙터에서 재고를 대폭 줄일 계획입니다.
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• See & Spray 기술 채택: Deere의 정밀 농업 기술, 특히 See & Spray 솔루션에 대한 고객과 딜러들의 피드백이 매우 긍정적입니다. 기술 도입 초기이지만, 살초제 절감 효과와 투자 수익(ROI)이 기대에 부합하고 있으며, 향후 채택률이 증가할 것으로 보고 있습니다.
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• 재고 관리: Deere는 대형 트랙터와 콤바인 등에서 재고 수준을 적극 관리 중입니다. 3분기에는 재고 대 판매 비율이 일부 세그먼트에서 비슷했으나, 4분기에는 특히 대형 트랙터와 콤바인에서 상당한 재고 감소를 기대하고 있습니다. Deere는 딜러들과 협력하여 신품 및 중고 장비 재고를 효율적으로 관리하고 있습니다.
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• 감산이 이익률에 미치는 영향: 4분기 계획된 감산은 비용 흡수 문제로 인해 이익률에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 그러나 이는 2025년 사업 성과와는 무관하며, 내년에는 보다 정상적인 생산과 수요 패턴이 기대됩니다.