2Q24_OKLO(NASDAQ:OKLO)

 

1. 회사 개요 및 비전:

• Oklo Inc.는 소형 액체 나트륨 냉각 고속 원자로를 개발하는 회사로, 신뢰성 높은 청정 에너지를 제공하는 것을 목표로 합니다.
• 핵심 비즈니스 모델은 원자로 설계부터 운영까지 모든 과정을 직접 관리하며, 장기 전력 구매 계약(PPA)을 통해 전력을 판매합니다.

 

2. 주요 비즈니스 기둥:

• 비즈니스 모델: 기존 원자력 산업과 달리, 고객에게 부담을 주지 않고 회사가 모든 설계 및 운영을 직접 수행합니다.
• 원자로 크기: Oklo는 소형 원자로(15~50 메가와트)를 사용해 자본 효율성을 높이고, 점진적으로 확장 가능한 프로젝트를 추진합니다.
• 기술: 액체 나트륨 냉각 고속 원자로는 고온에서 운영되며, 기존 원자로보다 안전성과 운영 효율성이 뛰어납니다.

 

3. 주요 개발 사항:

• Oklo는 프로젝트 파이프라인을 700 메가와트에서 1.35 기가와트로 확장했으며, 주요 동력은 데이터 센터와 AI 전력 수요, Equinix 및 Diamondback Energy와의 파트너십에서 나옵니다.
• 데이터 센터와 AI 기반의 전력 수요 증가, 그리드 탈탄소화 및 전력 수요 증가는 Oklo의 성장 기회로 작용하고 있습니다.

 

4. 고속 원자로 프로젝트:

• Oklo의 "Aurora" 원자로는 15에서 50 메가와트로 확장할 수 있으며, 미래에는 더 큰 모델도 개발할 계획입니다.
• 첫 상업용 플랜트는 2027년까지 Idaho National Laboratory에서 배치될 예정이며, 초기 예상보다 일정이 지연되었습니다.

 

5. 재무 하이라이트:

• AltC와의 합병 이후 Oklo는 2억 7천 6백만 달러 이상의 자금을 확보하며, 재무적으로 탄탄한 상태입니다.
• 장기적인 자금 조달 전략으로는 자본, 프로젝트 파이낸싱, 그리고 미국 에너지부(DoE) 대출 프로그램 참여가 포함될 수 있습니다.

 

6. 규제 및 인허가 절차:

• Oklo는 2016년부터 미국 원자력 규제위원회(NRC)와 협력해왔으며, 500회 이상의 기술 및 계획 회의를 진행했습니다. 회사는 통합 허가 방식을 채택해 모든 필요한 허가 절차를 한 번에 처리해 규제 과정을 간소화했습니다.

 

7. 연료 재활용 및 지속 가능성:

• Oklo는 연료 비용을 80% 이상 절감할 수 있는 연료 재활용 기술을 개발 중이며, 이는 연료 공급 안정성을 높이는 동시에 재활용 과정에서 생성되는 동위원소를 판매해 추가 수익을 창출할 수 있습니다.

 

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주요 Q&A 

1. 수요 증가 및 파이프라인 확대 원인

• 질문: 파이프라인이 700 메가와트에서 1.35 기가와트로 증가한 이유는?
• 답변: AltC와의 합병 후 고객들과의 신뢰가 높아지면서 데이터 센터 및 AI 전력 수요, 그리고 더 많은 고객들이 관심을 보였습니다. 데이터 센터와 AI 관련 프로젝트가 600 메가와트로 대부분을 차지합니다.

 

2. PPA(전력 구매 계약) 및 연료 비용 반영

• 질문: LOI(의향서)에서 PPA로 전환하는 과정에서 연료 비용은 어떻게 반영되나요?
• 답변: 연료 비용은 변동성이 있지만, 고객들과 연료 비용을 전가하는 구조로 협상 중입니다. 재활용 연료 사용이 가능해지면 연료 비용 절감 혜택도 고객에게 전달될 수 있습니다.

 

3. 원자로의 운전 용량율

• 질문: 액체 나트륨 냉각 고속 원자로의 운전 용량율(실제 가동 비율)은 어느 정도인가요?
• 답변: 과거 EBR-II 같은 고속 원자로가 상업용 경수로보다 더 높은 운전 용량율을 기록했습니다. 초기에는 약간 낮을 수 있지만, 장기적으로는 90% 이상으로 도달할 가능성이 있습니다.

 

4. 국방 분야 응용 가능성

• 질문: 국방 분야에서 소형 원자로가 사용될 가능성은?
• 답변: Oklo는 알래스카 Eielson 프로젝트와 국방부 관련 계약을 진행 중이며, 국방 분야에서도 강한 수요가 있을 것으로 예상됩니다. 국방부는 자체 허가권을 가지고 있어 NRC 승인 절차와는 별도로 빠르게 진행할 수 있습니다.

 

5. 데이터 센터 고객 수요

• 질문: 15 메가와트와 50 메가와트 원자로에 대한 수요 차이는?
• 답변: 초기에는 15 메가와트 프로젝트가 많았으나, 최근 발표된 대부분의 프로젝트는 50 메가와트 규모입니다. 데이터 센터 고객들은 주로 50 메가와트 규모에 관심이 많습니다.

 

6. 재활용 연료 시설의 운영 계획

• 질문: 연료 재활용 시설의 운영 시점과 연료 공급 비율은?
• 답변: 2029~2030년까지 첫 재활용 시설을 가동할 계획이며, 초기에는 신선 연료와 재활용 연료를 50:50 비율로 사용할 예정입니다. 시간이 지나면서 재활용 연료 비율을 높여갈 계획입니다.

 

7. 향후 프로젝트 자금 조달 전략

• 질문: 타이틀 17 대출 프로그램 신청 계획은 무엇인가요?
• 답변: Oklo는 프로젝트별로 대출 프로그램을 고려하고 있으며, 각 프로젝트에 맞춘 자금 조달 방안을 검토 중입니다.