2Q24_리얼티인컴(NYSE:O)

Realty Income Corporation (O) 2024년 2분기 실적 발표 주요 내용 요약

• 견고한 실적: 2024년 2분기 AFFO 주당 $1.06, 전년 대비 6% 성장. 연간 배당 수익률 5% 이상, 총 운영 수익률 11% 이상.
• 다각화된 투자: 미국 및 유럽의 소매, 산업, 데이터 센터 부동산 및 부동산 담보 신용 기회에 투자.
• 미국 및 유럽 투자: 미국에 2억 6200만 달러(7.6% 초기 현금 수익률), 유럽에 5억 4400만 달러(8% 초기 현금 수익률) 투자.
• 신용 투자: 영국 식료품점 운영업체 Asda에 대한 3억 7,750만 달러 투자 포함. 신용 투자는 선별적으로, 고품질 부동산 기회에 대한 접근을 촉진할 수 있는 경우에만 추구.
• 거래 시장 정상화: 거래량 증가, 투자 스프레드 안정. 거래 시장이 정상화될 가능성 시사.
• 안정적인 운영: 6월 30일 기준 점유율 98.8%, 전 분기 대비 20bp 증가. 임대료 회수율 105.7%.
• 신용 관련 우려: Rite Aid, Red Lobster, Walgreens, Dollar Tree 등 일부 고객의 매장 폐쇄 또는 신용 관련 문제 언급. 잠재적 손실 임대료의 총 재무적 노출은 회사의 일관된 운영 수익 창출 능력에 중대한 영향을 미칠 것으로 예상되지 않음.
• 강력한 대차대조표: 레버리지 5.3배, 견고한 유동성.
• 2024년 실적 전망: 투자 30억 달러, AFFO 주당 $4.15~$4.21(연간 주당 성장률 4.5% 가정).

 

주요 Q&A 요약

1. Asda 대출 관련

• 하반기 추가 대출 거래는 예상하지 않지만, 기회가 있을 경우 활용할 수 있음.
• Asda 부동산에 대한 매입 옵션이나 계약은 없지만, 향후 매각 시 우선 협상 기회 확보.
• Asda와의 관계 강화 및 금리 변동 위험 헤지 목적으로 대출 실행.

2. 투자 환경 및 전략

• 미국 시장의 매도-매수 호가 스프레드가 압축되고 있어 거래 증가 기대.
• 금리 인하 시 사모펀드의 시장 재진입 가능성 있지만, 현재는 거래에 큰 영향 없음.
• 자본 비용 개선에도 불구하고 투자 규모 증가보다는 선별적인 투자 기조 유지.
• 거래 시장 정상화는 거래량 증가, 자본 비용 개선, 매도자 심리 변화 등을 의미.

3. 기타

• C-store 관련 소송은 올해 해결될 것으로 예상되며, 공간 회수 후 대체 임차인 확보 가능성 높음.
• 향후 부채 발행은 달러화 및 파운드화는 5% 초반, 유로화는 4% 초반 금리 예상.
• 자산 처분은 점유 자산과 공실 자산 비율을 균등하게 가져갈 예정이며, 하반기에는 점유 자산 매각 비중 증가 예상.
• 84% 임대료 회수율은 파산 절차를 거친 고객의 과거 평균값이며, 개별 사례별로는 편차 존재.
• 2025년 대손충당금은 올해와 유사한 수준으로 예상되지만, 향후 5개월 동안 상황 변화 가능성 있음.
• 데이터 센터 투자는 장기적인 임대료 안정성 확보 및 운영자와의 긴밀한 협력을 중시하며, 게임 부문 투자는 현재 구조에 만족.