4Q24_아스펜테크놀로지(NASDAQ:AZPN)

Aspen Technology, Inc. (AZPN) 2024년 4분기 실적 발표 요약
EPS: $2.37 (예상치 $0.30 상회)
매출: $342.91M (전년 대비 6.94% 증가), 예상치 $23.79M 상회

주요 내용:

AspenTech는 2024 회계연도 4분기에 견실한 실적을 달성했습니다. ACV(연간 계약 가치)는 전년 대비 9.4% 증가한 9억 6,800만 달러를 기록했고, 잉여 현금 흐름은 회계연도 전체 3억 3,500만 달러, 4분기 1억 5,300만 달러를 달성했습니다.
미국 정부의 러시아 제재 확대로 인해 러시아 시장에서 철수하게 되었으며, 이에 따라 관련 자산을 상각하고 모든 러시아 ACV를 제거했습니다. 러시아 ACV를 제외한 ACV는 9억 3,300만 달러이며, 2023년 및 2024년 성장률은 각각 60bp 개선되었습니다.

4분기 및 2024 회계연도 실적은 지난 2년간의 노력, 즉 헤리티지 AspenTech, DGM 및 SSE 사업의 통합 및 DGM과 SSE 사업의 혁신 노력의 결과를 보여줍니다.
혁신은 자산 집약적 산업의 고객에게 여전히 중요하며, 고객과의 협력을 통해 제품 제공을 발전시키고 새로운 솔루션을 개발하고 있습니다.

효율성 및 생산성 향상 노력을 통해 2024 회계연도 하반기 비용을 절감했으며, 향후에도 비용을 현재 수준으로 유지하면서 DGM 사업 등 전략적 성장 분야에 투자할 계획입니다.
2025 회계연도 ACV 성장률 목표는 약 9%이며, 이는 2024 회계연도 말 기준 총 ACV 잔액 9억 3,300만 달러(러시아 ACV 제외)를 기반으로 합니다.

잉여 현금 흐름은 2025 회계연도에 약 3억 4천만 달러를 예상하며, 일회성 요인을 제외하면 기본 잉여 현금 흐름은 15% 성장할 것으로 예상됩니다.

비용은 전년 대비 동일하게 유지하는 것을 목표로 하며, 조직을 간소화하고 AspenTech 전반에 걸쳐 자원을 조정할 수 있는 추가 기회를 모색하고 있습니다.

9월 17일 화요일 보스턴 본사 근처에서 투자자의 날 행사를 개최할 예정이며, Emerson과의 전략적 거래 이후 2년 동안의 성과와 장기 성장 전략에 대해 논의할 예정입니다.

 

전망:

2025 회계연도에는 시장 수요 추세가 2024 회계연도 하반기와 유사하게 유지될 것으로 예상됩니다.
거시 경제 환경은 여전히 불확실할 것으로 예상되며, 경제 환경의 불확실성으로 인해 고객 지출은 신중할 것으로 예상됩니다.

잉여 현금 흐름은 2025 회계연도에 약 3억 4천만 달러를 예상하며, 일회성 요인을 제외하면 기본 잉여 현금 흐름은 15% 성장할 것으로 예상됩니다.
비용은 전년 대비 동일하게 유지하는 것을 목표로 하며, 조직을 간소화하고 AspenTech 전반에 걸쳐 자원을 조정할 수 있는 추가 기회를 모색하고 있습니다.

결론:

AspenTech는 견실한 4분기 실적을 바탕으로 2024 회계연도를 마무리했습니다. 2025 회계연도에는 생산성 및 효율성 향상에 주력하여 견실한 상위 ACV 성장 및 수익성 개선 목표를 달성하는 데 집중할 것입니다. 또한, 확장된 포트폴리오를 기반으로 현재의 불확실한 거시 경제 환경을 탐색하면서 고객에게 가치를 제공할 수 있다는 자신감을 가지고 있습니다.

 

주요 Q&A 요약

Q1: 3분기 판매 실행 문제에 대한 업데이트 및 새로운 회계연도에 대한 자신감은?

A1: 3분기에 발생한 실행 문제는 해결되었으며, 앞으로는 탁월한 실행에 집중할 것입니다. 4분기 실적은 이러한 노력의 결과를 보여주는 증거입니다.

Q2: 1분기 ACV 이탈률이 높은 이유와 연간 이탈률 감소에 대한 자신감은? 또한, 조직에 대한 전반적인 평가는?

A2: 1분기 이탈률은 갱신 시기의 영향이며, 러시아 철수 및 갱신 계약에 대한 가시성을 통해 연간 이탈률 감소를 확신합니다. 조직에 대한 평가는 긍정적이며, 4분기의 실행력을 유지하면서 백오피스 시스템 통합, 설비 통합 및 운영 효율성 향상에 집중할 계획입니다.

Q3: 러시아 제외 ACV 성장률이 안정화되었는데, 2025 회계연도 ACV 성장률 둔화 전망의 이유는?

A3: 거시 경제 환경의 불확실성과 지속 가능성 CapEx 수요 둔화, 정유 수요 감소 등을 고려하여 신중한 전망을 제시했습니다. 하지만 9% 성장 목표를 뛰어넘기 위해 노력할 것입니다.

Q4: Emerson과의 상업적 관계를 통한 ACV 기여도는 개선되었는가? 2025 회계연도 전망은?

A4: 2024 회계연도 초에 조정된 공동 시장 진출 활동이 효과를 나타내기 시작했으며, 특히 하반기에 성과가 개선되었습니다. 2025 회계연도에는 두 회사 간 협력이 더욱 강화되어 더 큰 시너지 효과를 기대합니다.

Q5: 고객이 CapEx 투자가 어려운 상황에서 비용 절감 잠재력을 어떻게 활용하고 있는가?

A5: AspenTech 기술은 기존 설비의 병목 현상 해소 및 최적화를 통해 신규 설비 투자 비용을 절감하는 데 도움을 주고 있습니다. 이는 어려운 CapEx 환경에서도 고객에게 가치를 제공하는 좋은 예시입니다.

Q6: 견조한 영업 레버리지 성장 전망의 근거는? 이익률 개선과 재투자 간 균형은 어떻게 유지할 것인가?

A6: AspenTech는 혁신을 통해 추가 지출 없이 매출을 증가시킬 수 있는 레버리지 모델을 가지고 있습니다. 또한, DGM, SSE 및 AspenTech 사업 확장을 통해 장기적으로 동급 최고의 수익성을 달성할 수 있다고 믿습니다.

Q7: 4분기 예상치를 상회한 실적의 원인은?

A7: 4분기에는 예상보다 큰 규모의 거래가 성사되었고, 향후 갱신 예정이었던 대규모 계약이 4분기로 앞당겨져 갱신되면서 예상치를 상회하는 실적을 달성했습니다.

Q8: 구조조정은 러시아 직원에게만 영향을 미치는가?

A8: 아니요, 구조조정은 모든 기능과 지역에 걸쳐 광범위하게 진행되며 러시아 관련 부분은 적습니다.

Q9: 화학 산업의 거시 경제 상황 업데이트 및 향후 전망은? DGM의 경쟁 우위는 무엇인가?

A9: 화학 시장은 여전히 침체 상태이며, 2025 회계연도에도 2024 회계연도와 유사한 상황이 지속될 것으로 예상됩니다. DGM은 경쟁사보다 현대적이고 안전하며 사용하기 쉬운 기술, 다양한 기능, 뛰어난 사이버 보안 등의 강점을 가지고 있습니다.

 

** 주요 용어정리

* ACV (Annual Contract Value, 연간 계약 가치):
AspenTech의 핵심 성과 지표 중 하나로, 1년 단위의 소프트웨어 라이선스 및 SMS (Software Maintenance and Support, 소프트웨어 유지보수 및 지원) 계약 포트폴리오의 연간 가치를 추정한 것입니다. 여기에는 영구 라이선스와 함께 구매한 SMS 계약의 연간 가치 및 특정 레거시 기간 라이선스 계약과 함께 구매한 독립형 SMS 계약의 연간 가치도 포함됩니다. (현재 레거시 계약은 비즈니스에서 중요하지 않은 부분을 차지합니다.) ACV는 특정 시점의 반복 라이선스 및 SMS 계약과 관련된 예상 연간 청구액을 나타내므로, 서로 다른 시점의 ACV를 비교하면 반복 소프트웨어 비즈니스의 성장 및 유지율에 대한 통찰력을 얻을 수 있습니다. 경영진은 ACV를 사용하여 비즈니스 성장과 성과를 평가하고 계획 및 예측 목적으로 활용합니다. 투자자에게는 소프트웨어 비즈니스의 성장 요소에 대한 정보를 제공하므로 유용한 지표입니다.

**DGM (Digital Grid Management, 디지털 그리드 관리):
AspenTech의 5가지 주요 제품군 중 하나입니다. 전력, 가스 및 수도 유틸리티와 자산 운영자가 모든 유형의 발전, 산업 열병합 발전, 송전, 배전 및 마이크로그리드를 포함하는 디지털 그리드를 관리하고 최적화할 수 있도록 지원하는 운영 기술(OT) 솔루션을 제공합니다. 유틸리티, 산업 및 기관들은 DGM 솔루션을 사용하여 그리드를 디지털 방식으로 변환하여 재생 에너지 및 저장 장치를 원활하게 통합하고, 안정성을 확보하며, 사이버 보안을 극대화하고, 피크 부하를 최소화합니다.

***SSE (Subsurface Science & Engineering, 지표면 이하 과학 및 엔지니어링):
AspenTech의 또 다른 핵심 제품군으로, 지표면 이하 엔지니어링 및 운영 전반에 걸쳐 최적화를 위한 지구과학 및 모델링 소프트웨어를 제공합니다. 지구물리학, 암석물리학, 지질 및 저류층 모델링 분야에서 30년 이상의 기술 경험을 바탕으로, SSE 소프트웨어는 의사 결정권자가 불확실성을 줄이고, 신뢰도를 높이며, 위험을 최소화하고, 책임 있는 자산 관리를 지원할 수 있도록 돕습니다. 전 세계 에너지 산업에서 널리 사용되는 SSE 솔루션은 지열 에너지 및 CCUS(탄소 포집, 활용 및 저장)와 같은 분야에도 적용됩니다.