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중국 E커머스 시장의 글로벌 성장 예상
중국 경제의 지속적인 성장과 온라인 시장의 성장 그리고 해외로 진출하는 알리페이를 통한 알리바바의 중국내 지위 강화는 현재의 공고한 시장 점유율을 더욱 강화할 것으로 보인다. 실제 현재까지 주 매출부문이 50%대의 성장을 해왔다.
중국의 정치 리스크
중국은 정치적으로 엄격한 국가이다. 그럼에 따라 기업의 지배구조도 VIE라는 독특한 형식을 취하고 있다. 계약 관계에 따라 법적인 주주로 서의 권리가 보장되지만, 정치적으로 충분한 리스크 요인이다.
SOTP 방식 목표주가 $232
목표주가 $232로 현재 주가 $108 대비 상승여력 116%를 제시한다. 주요 가정은 사업부문별 영업이익 성장율을 가정하였고, 영구성장율은 3%를 가정했다. 할인율은 9%를 적용했다. 높은 성장성을 바탕으로 알리바바 생태계를 구축하고 있는 것이 큰 강점으로 목표주가 산정에 있어서도 보수적인 추정이라고 판단한다.
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