컨콜)2Q24_메타넥스(NASDAQ:MEOH)

 

• 재무 실적:
  • 주당 순이익(EPS)은 $0.62로 예상치를 $0.10 상회.
  • 매출은 $920.36M으로 전년 대비 2.02% 감소했지만 시장 예상을 $19.57M 하회.
  • 조정 EBITDA는 1억 6,400만 달러로 1분기보다 증가.
  • 2분기 평균 메탄올 판매 가격은 톤당 $352로, 1분기 대비 톤당 $9 상승.
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• G3 공장 업데이트:
  • G3 공장 가동이 지연되었으나, 현재 첫 메탄올 생산을 시작했고 몇 주 내로 가동률이 100%에 도달할 것으로 예상됨.
  • G3 지연으로 인한 2분기 비용은 1,300만 달러 발생.
  • G3 공장은 업계에서 가장 낮은 탄소 배출량을 자랑하며, 완전 가동 시 연간 2억~2억 5천만 달러의 EBITDA 창출 예상.
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• 시장 동향:
  • 메탄올 시장은 타이트한 수급 상황을 유지하며, 특히 전통 화학 및 에너지 관련 수요가 증가.
  • 중국에서는 MTO(메탄올 투 올레핀) 공장이 일부 가동 중단 또는 가동률 하락으로 수요가 감소했으나, 시장은 전반적으로 균형을 이루는 중.
  • 중국 메탄올 가격은 톤당 $290, 다른 지역에서는 이보다 높은 프리미엄이 적용되고 있음.
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• 생산 및 공급:
  • 칠레, 이집트, 뉴질랜드의 가스 공급 제한으로 인해 2분기 생산량은 감소.
  • 뉴질랜드의 경우, 겨울철 에너지 수급이 매우 타이트해 가스 공급량이 제한되어 한 공장만 가동 중.
  • 이집트에서는 6월 중순에 일시적으로 공장이 가동 중단되었으나, 현재는 약 80%의 가동률로 운영 중.
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• 향후 전망:
  • 3분기에는 칠레와 뉴질랜드의 생산량 감소와 G3 공장의 초기 재고 구축으로 인해 조정 EBITDA는 2분기보다 낮아질 것으로 예상.
  • 4분기부터 G3 공장의 완전 가동으로 더 높은 실적을 기대.
  • Methanex는 2024년 말까지 3억 달러의 채권을 상환할 계획이며, 추가적인 자본 지출 계획은 없음.

 

 

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주요 Q&A 

 

• 뉴질랜드 가스 공급 문제:
  • 뉴질랜드에서 가스 공급이 제한되면서 한 공장만 가동 중이며, 앞으로도 비슷한 상황이 지속될 가능성이 높습니다. Methanex는 가스 공급 상황을 계속 모니터링하고 있으며, 계약 조건에 따라 공급 부족 시 배상 문제에 대해 논의 중입니다.
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• G3 공장 가동과 기대 수익:
  • G3 공장은 2분기 말에 첫 메탄올 생산을 시작했으며, 몇 주 내로 가동률이 100%에 도달할 것으로 예상됩니다. 3분기에는 G3 공장의 매출 기여가 제한적이지만, 4분기부터는 완전 가동에 따른 EBITDA가 반영될 예정입니다. G3는 연간 2억~2억 5천만 달러의 EBITDA를 창출할 것으로 기대됩니다.
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• Trinidad의 Atlas와 Titan 공장 전환:
  • Atlas 공장을 일시 중단하고 Titan 공장을 재가동할 계획이며, 이로 인한 주요 비용은 발생하지 않을 예정입니다. 9월 중순에 가스 계약이 만료되면서 전환이 이루어질 것입니다.
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• 해운용 메탄올 수요:
  • 해운업에서의 메탄올 수요는 계속해서 증가할 것으로 보입니다. 2028년까지 메탄올을 사용하는 선박이 300대 이상이 될 것으로 예상되며, 2025년에는 약 150만 톤의 수요가 발생할 수 있습니다. Methanex는 저탄소 또는 그린 메탄올에 대한 논의를 진행 중이며, 이는 향후 해운업체의 주요 연료 선택지가 될 것입니다.
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• MTO(메탄올 투 올레핀) 수요 및 가격 민감도:
  • 현재 MTO 가동률은 메탄올 가격이 톤당 $280~$320 수준에서 유지될 때 안정적입니다. 메탄올 가격이 $320을 초과하면 MTO 공장의 가동률에 압박이 있을 수 있으며, 이는 글로벌 메탄올 시장에 영향을 미칠 수 있습니다.
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• 매출과 자본 배치:
  • Methanex는 2024년 말까지 3억 달러의 채권 상환이 우선이며, 그 이후 주식 환매와 같은 추가 자본 배치 계획을 고려할 예정입니다.