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- 주요 성과: Methanex는 2024년 1분기에 톤당 평균 $343의 가격으로 약 170만 톤의 메탄올을 판매하며, 조정 EBITDA(세전 이익)는 1억 6천만 달러, 주당 조정 순이익은 $0.65를 기록했습니다. 이는 2023년 4분기보다 높은 가격 덕분에 실적이 개선되었습니다.
- G3 공장 지연: 루이지애나에 위치한 G3 공장의 가동이 지연되어, 이와 관련된 비용으로 1분기에 약 2,500만 달러가 발생했습니다. G3 공장은 2024년 3분기에 재가동될 것으로 예상되며, 총 수리비는 약 1,500만 달러로 추정됩니다.
- 시장 동향: 1분기 메탄올 가격은 톤당 $343로, 전 분기 대비 $21 상승했습니다. 이는 글로벌 메탄올 공급이 제한되면서 재고가 감소한 결과입니다. 중국의 석탄 가격을 기준으로 메탄올의 생산 비용은 톤당 $260에서 $280 사이로 추정됩니다.
- 수급 전망: 2024년 2분기에는 가스 공급 제한이 완화되면서 공급과 수요가 증가할 것으로 예상됩니다. 메탄올 수요는 에너지 응용(바이오디젤, MTBE 등)에서 특히 강세를 보이며, 안정적인 가격을 유지할 것으로 보입니다.
- 재정 상태: Methanex는 2024년 1분기 말 기준으로 3억 7,800만 달러의 현금을 보유하고 있으며, 2024년 12월에 만기가 되는 3억 달러의 채권 상환을 위한 추가 자금 조달을 완료했습니다.
- 향후 전망: G3 공장이 2024년 3분기에 가동될 것으로 예상되며, 메탄올 가격이 톤당 $350 수준을 유지한다면 연간 조정 EBITDA는 약 8억 5천만 달러, 잉여 현금흐름은 약 4억 5천만 달러에 이를 것으로 기대됩니다.
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주요 Q&A
- G3 공장 지연 관련: G3 공장의 가동 지연 원인은 열역학적 문제였으며, 이를 해결하기 위한 수정 작업과 재훈련을 통해 2024년 3분기에 안전하게 재가동할 자신이 있다고 밝혔습니다. 예상 수리 비용은 1,500만 달러입니다.
- 2분기 EBITDA 전망: 2분기 EBITDA는 1분기와 비슷한 수준으로 예상되며, 메탄올 가격은 다소 상승하겠지만 큰 변동은 없을 것으로 보입니다. 1분기에는 가격 상승에 따른 이익이 있었으나, 2분기에는 그만큼의 상승 효과는 제한적일 것이라고 설명했습니다.
- 이란 및 중동의 운영 상황: 중동의 불안정한 정세에도 불구하고, 이란의 메탄올 생산은 계절적 요인으로 인해 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 2분기에는 점진적인 회복이 예상되지만, 상황을 지속적으로 모니터링할 것이라고 언급했습니다.
- 중국 MTO(메탄올 투 올레핀) 시장: MTO 공정의 가동률은 전통적으로 80-85% 사이에서 유지되고 있으며, 1분기에는 계획된 유지보수로 인해 다소 낮아졌습니다. 향후 가동률은 안정적으로 유지될 것으로 예상되며, 메탄올 수요는 꾸준히 증가할 것이라고 예상했습니다.
- 해운 연료로서의 메탄올: 메탄올을 해운 연료로 사용하는 관심이 증가하고 있으며, 저탄소 메탄올에 대한 수요도 증가할 것으로 예상됩니다. Methanex는 재생 가능 천연가스(RNG)를 활용해 저탄소 메탄올을 생산하고 있으며, 해운 산업에 공급할 계획입니다. 다만, 저탄소 메탄올의 비용이 아직 높기 때문에 경제성을 갖춘 솔루션을 모색하고 있습니다.
- 2분기 비용 효율성: G3 공장의 비용이 1분기보다 감소할 것으로 예상되며, 이집트 공장 재가동으로 인해 운송 비용도 절감될 것으로 보입니다. 2분기에는 이러한 요소들이 비용 절감에 기여할 것으로 기대됩니다.
- 뉴질랜드 생산 전망: 2024년 뉴질랜드의 생산량은 100만~110만 톤 사이로 예상되며, 가스 공급과 관련된 상황을 지속적으로 모니터링할 계획입니다. 뉴질랜드 정부의 가스 산업에 대한 긍정적인 입장이 중장기적으로 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대하고 있습니다.
- 주식 환매 가능성: G3 공장이 예정대로 가동되고 2024년 12월에 만기가 되는 3억 달러의 채권을 상환한 후, 추가적인 현금 흐름이 확보된다면 주식 환매 가능성도 있을 것이라고 밝혔습니다.(?)
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