[기업분석] 골판지 업체 슈퍼사이클 가는 그림

종종 쓰고 골판지 업체에 대한 글을 쓰고 있습니다. 처음 스넥에 기고글을 쓸 때, 좀 더 지켜보자는 입장이였는데요. 지금으로써는 골판지 업체들 이익이 상승하는 거의 명확한 그림이 나타나고 있습니다. 

[기업분석] 골판지 업체 슈퍼사이클 가는 그림

골판지 업체가 알아야 하는 불편한 진실

http://www.kcca.or.kr/

한국골판지포장산업협동조합-Korea Corrugated Packaging Case Ind. ASSN.

한국골판지산업협동조합에서 '20.11.25에 '골판지 업체가 알아야 할 불편한 진실' 이라는 제목의 글이 나왔습니다. 대략적인 내용은 대양제지(수정) 화재로 인해서 골판지 원지 수급이 타이트 하다. 수입 폐지 등을 통해서 대안을 찾고 있다. 등등입니다. 그 중에서도 메인은 

"대양제지 화재로 골판지 원지 공급이 타이트한데,
공급업체들끼리 수요업체와 상의없이 가격을 올리고 있다는 것이다."

이걸 보고, + 10월 데이터를 보면서 제지 주들의 슈퍼 사이클 그림이 나타나고 있음을 직감했습니다. 

일단, 시클리컬 산업이 가장 좋은 그림은 전방의 제품 가격(P)이 올라가면서 원재료 가격(C)가 적당히 같이 올라가주는 그림이 제일 좋습니다. 왜냐하면, 제품가격이 올라간다는 것은 전방의 수요가 타이트하다는 것이며, 원재료 가격까지 같이 올라간다는 것은 그만큼 수급이 타이트해지는 그림이기 떄문이죠. 

youtu.be/1apLxRLVsSk

이에 대해서는 신과함께의 이다솔 차장님이 정리해주신 바 있으며, 블로그로도 정리해볼 예정입니다 ~ 

골판지 업체의 슈퍼 사이클 P와 C 현황 Update

그렇다면, 중요한 골판지 업체의 원지 가격은 어떤 상황일까요? 

https://www.kprc.or.kr/itemDetail.do?cmd=frame06&p_item_num=6&p_itemst_cd=2805&p_item_cd=0020&p_itemsub_cd=0020&p_ltd_cd=00000000&p_areaclas_cd=101&p_saleclas_cd=1

(사)한국물가협회

=> 물가 협회 기준 42만원 선으로 이는 '17년도 골판지 업체의 사이클이 올 때와 비슷한 수준의 원지 가격입니다. 그리고 골판지 업체에 대해 분석해보신 분들은 아시겠지만, '18년도에는 중국으로의 폐지 수출이 제한되면서, 골판지 업체는 큰 폭의 대 상승을 보입니다. 'P'는 오르는데, 'C'까지 거의 절반수준으로 하락했기 때문이죠.

지금은 그렇다면 어떤 상황일까요? 일단, P는 오를만큼 올랐으며 전방의 타이트한 수요 + 공급이 단시일내 되기 어렵다는 점에 비추어 상당기간 오를 가능성이 높다고 판단됩니다. 

 

그렇다면 C는 ?

폐지(골판지) 기준으로 64.6 => 66.6 => 68.6 원/ KG 입니다. 지속적으로 상승하고 있는 것이죠. 

정황에 미루어보았을 때, 골판지 원지가 부족함에 따라(Full Capa) 시장에 있는 원지들을 있는 대로 사들여서 원지를 만들고 있다고 판단됩니다. 바로 소재 업체들의 슈퍼 사이클 그림이 나오고 있는 셈이죠. 

=> 스넥에 기고할 당시에도 10 ~ 11월 폐지 및 원지 가격 업데이틀 하면서 추이를 지켜보자고 이야기를 드렸었습니다. 이정도면 골판지 업체의 상승이 가시권에 들어온 셈입니다. 그리고 주가는 여러분이 상상하는 수준으로 이뤄지고 있습니다. - 요새 시장이 넘흐 빠르네요 ㅎㄷㄷ - 

https://www.snek.ai/alpha/article/115355

아세아제지 (002310/KS) : 상승할 'P' , 안정화될 'C' - Call 옵션을 매수하는 기분으로